Фанни и фредди нашей ипотеке не товарищи. Программы «Фэнни Мэй» (Fannie Mae) История компании Fannie Mae

Новый корпоративный скандал, который сейчас разразился в Америке, пока не привлек внимание отечественной прессы, хотя по своим финансовым масштабам он гораздо серьезнее, чем скандалы 2002 года с "Энроном" и "Ворлдкомом". На это раз объектом расследования стала Federal National Mortgage Association (Федеральная Национальная Ипотечная Ассоциация), сокращенно FNMA (произносится "Fanny Mae"). Эта компания работает на вторичном рынке ипотечных кредитов. Как и ее конкурент, "Фредди Мак" (Federal Home Loan Mortgage Corporation или, сокращенно, FHLMC - Федеральная Корпорация Ипотечного Кредитования), "Фэнни Мэй" относится к числу предприятий, поддерживамых правительстом США (government-sponsored enterprises), то есть они действуют на основе хартии, выданной конгрессом США, но являются акционерными обществами. Более подробную информацию о "Фэнни" и "Фредди" и связанных с этим вопросах, можно получить из моей статьи , написанная два с половиной года назад, во время предыдущей волны корпоротивных скандалов.

Конкретно, Комиссия по бирже и ценным бумагам
обвиняет руководство "Фэнни" в нарушении правил учета операций с производными ценными бумагами (финансовыми деривативами), которые использовались компанией в интересах защиты от рисков (хеджирования). Смысл этих операций состоит в том, чтобы избежать рисков, связанных, с колебаниями цен и процентных ставок, а не в том, чтобы получить прибыль от колебаний. Эту прибыль пытаются извлечь финансовые спекулянты, которые фактически покупают риск у хеджеров. Работа с производными финансовыми инструментами требует очень высокой квалификации от финансовых менеджеров и даже очень опытные специалисты по хеджированию иногда терпят большие убытки. Например, в 1994 году компания "Проктор энд Гэмбл" потеряла более 200 миллионов долларов из-за неудачного хеджирования и ее руководители лишились своих постов. В случае "Фэнни", однако, потери существенно больше - около 9 миллиардов долларов. Эти потери пытались скрыть руководители "Фэнни". Точнее, они скрыли 13.5 миллиардов убытков от операций с производными ценными бумагами и 4.5 миллиарда долларов прибылей, с помощью специально разработанной внутрикорпоративной системы учета, которая не согласуется с SFAS (Statement of Financial Accounting Standards) - регулярно публикуемыми положениями о стандартах финансового учета. Эти положения являются, наряду с другими документами, составными частями Generally Accepted Accounting Principle(GAAP), системы бухгалтерского учета, принятой в США и в других странах. Таким образом, финансовый отчет "Фэнни" придется переутверждать с корректировкой в 18 миллиардов долларов, что существенно подрывает доверие к ней со стороны инвесторов, которые в большинстве своем являются институциональными (пенсионные фонды, страховые компании и т.д.)

Однако в данном случае важно не только и не столько это. Дело в том, что "Фэнни Мэй" является второй по величине активов корпорацией США (после "Ситигруп"). Ее активы составляют более триллиона долларов , в основном в виде ипотечных ссуд, а также облигаций, других ценных бумаг и наличности. Долги "Фэнни Мэй" держателям ее облигаций составляют 957 миллиардов долларов и кроме того, "Фэнни Мэй" является гарантом так называемых MBS (mortgage-backed securities) - облигаций, обеспеченных закладными на недвижимость в размере примерно 1.8 триллиона долларов. Вообще говоря, именно такие компании, как "Фанни" и "Фредди" являются основой богатства и могущества Америки, а вовсе не компании, выпускающие . Именно благодаря им американцы владеют недвижимостью стоимостью примерно в 22 триллиона долларов (на долю остального национального богатства США приходится меньше одной пятой от этой суммы). Обеспечивая доступный кредит на покупку жилья, эти корпорации в определенном смысле воплощают в жизнь Американскую Мечту.

Но не только сама корпорация, но и её первое лицо были для американцев ярким и зримымым доказательством того, что Америка является Обществом Равных Возможностей. Председатель "Фэнни Мэй" Франклин Райнес родился 55 лет назад в Сиэттле, четвертым ребенком в негритянской семье, в которой было шестеро детей. Его родители перебрались в Сиэттл с Юга США в поисках постоянного заработка. Его отец работал на авиазаводе фирмы "Боинг", а мать - уборщицей в заводской конторе. Как пишет Теренс О"Хара в газете "Вашингтон Пост" от 20 декабря с.г., отец Райнеса страдал депрессией и его в конце концов уволили с завода за прогулы. Семья жила на пособие, и Франклин начал работать с 8 лет, чтобы помочь прокормиться семье. Однако ему удалось с отличием закончить школу и колледж и поступить в Гарвардский университет. Там Райнеса заметил его профессор, будущий сенатор Дэниэл Патрик Мойнихен. С этого момента и до недавнего времени карьера Райнеса пошла по восходящей - он закончил университет, Гарвардскую школу права, занимался частной практикой, работал в администрации Джимми Картера. Затем, с 1980 года работал в инвестиционном банке "Lazard, Freres & Co". В 1996 году Билл Клинтон назначил его начальником бюджетного управления администрации. Благодаря его усилиям удавалось проводить администрации демократов удавалось проводить свою бюджетную политику в конгрессе с республиканским большинством, что послужило основной для поддержания сбалансированности бюджета вплоть до 2002 года. С 1999 года Райнес возглавлял "Фэнни Мэй" и стал единственным чернокожим американцем среди высших руководителей компаний, входящих в список Топ 500 журнала "Форчун". Его годовой заработок в прошедшем году составил около 20 миллионов долларов. Теперь его могут привлечь к уголовной ответственности, и он может получить до 20 лет тюремного заключения и 5 миллионов долларов штрафа.

Но кроме иллюстрации американской мечты, "Фэнни Мэй" и другие аналогичные институты играют и более существенную роль. Собственно, они является краеугольными камнями всей финансовой системы США и не зря председатель Федеральной Резервной Системы Алан Гринспен говорил о возможном "системном риске", риске, который нельзя устранить никаким хеджированием, поскольку все существующие методологии измерения и управления риском, измеряют риск относительно системного риска. Если заколеблется сам фундамент, это может привести к шоковым последствиям для всей остальной экономики. Сейчас в Америке спорят о том, следует ли сохранять и дальше в качестве одной из основ финансовой системы предприятия, поддерживаемые правительством. Однако, как мне представляется, тут дело в не в том, что эти предприятия поддерживаются правительством, а в самих системных особенностях корпоративной формы собственности, в системе принятия решений высшими менеджерами. Как сказал один из таких менеджеров, “in business, you must often make decisions that you
would never make if you actually owned the company.” ("В бизнесе вам часто приходится принимать такие решения, которые вы никогда бы не приняли, если бы вы действительно владели компанией"). Это высказывание позволяет дать интересную интерпретацию часто употребляемого понятия "эффективный собственник". Это "как-бы собственник", "лицо, похожее на собственника". Как, например, "эффективный радиус", "эффективная масса". То есть на самом деле не очень ясно, что такое радиус некоторого объекта, но в первом приближении можно назвать некоторую величину радиусом. Это отличие "эффективного собственника" от настоящего и является принципиальным пороком корпоративной формы собственности, который невозможно устранить никакими регулирующими мерами, включая самые жестокие, вплоть до тюремного заключения.

Литвинова Н.

Статья написана в 2009 г.

Federal National Mortgage Association (FNMA), известная более как Fannie Mae – это спонсируемая правительством компания, уполномоченная Конгрессом США обеспечивать ликвидность, стабильность и ценовую доступность в сфере ипотеки. Штаб-квартира компании находится в Вашингтоне, округ Колумбия. Fannie Mae действует на вторичном ипотечном рынке.

Fannie Mae была создана Франклином Делано Рузвельтом как федеральное агентство в 1938 году. Стимул для создания ассоциации был двойным: национальное обязательство обеспечения граждан жильем и неспособность или нежелание частных кредиторов гарантировать устойчивое предложение по всей стране. В 1970 году Конгресс США одобрил переход компании в частное владение, и Fannie Mae стала собственностью акционеров.

Fannie Mae работает в трех направлениях: отдельные семьи, жилищная сфера и общественное развитие, и рынки капитала; обеспечивает предоставление услуг кредиторам и широкому диапазону партнеров по деятельности в жилищной сфере. Вместе, эти фирмы способствуют установленному назначению компании увеличить количество фондов для того, чтобы частное домовладение и рентное жилье становились более доступными и существовали в виде реальной возможности. Например, Fannie Mae осуществляет программы по рефинансированию существующих ссуд для того, чтобы поставить ответственных плательщиков по кредитным ставкам в более выгодную позицию, снизив ежемесячные выплаты.
Federal Home Loan Mortgage Corporation (FHLMC), известная как Freddie Mac – корпорация, находящаяся в собственности акционеров, созданная решением Конгресса в 1970 году, чтобы обеспечить непрерывный поток инвестиций для кредиторов в сфере ипотеки. Штаб-квартира Freddie Mac находится в Маклине, штат Виргиния. Деятельность Freddie Mac направлена на работу с семьями, помощь с приобретением жилья по ипотеке и работу со всеми требующимися ценными бумагами. Корпорация Freddie Mac помогает миллионам американцев приобрести собственное жилье и прикладывает усилия для улучшения условий ренты. Корпорация также призвана делать жилье доступным, расширяя при помощи ценовой политики возможности приобретения жилья семьями с низким уровнем доходов и молодыми семьями. Это - уникальная система ипотечного кредитования, которая делает частное домовладение реальностью для гораздо большего количества семей Америки. За последнее десятилетие Freddie Mac помог в приобретении и аренде жилья более 34 миллионам семей, потратив на это около $4,6 трлн.

У Freddie Mac есть собственный фонд, созданный в 1991 году. Это некоммерческая организация, поддерживающаяся капиталами самой корпорации Freddie Mac. Ежегодно на благотворительные цели организацией тратится около $348 миллионов. Её миссия состоит в том, чтобы сделать дом местом, где дети со своими семьями будут жить счастливо. Со времени своего создания фонд улучшил жизни десятков тысяч детей и их родителей.

Функции, возлагавшиеся при создании Fannie Mae и Freddie Mac, были одинаковы: рефинансирование ипотечных кредитов и поддержание стабильности на рынке ипотечных займов. Обе компании пользовались среди населения повышенным доверием по причине своего особого статуса перед Правительством США и гарантий, обеспечиваемых специальными актами Конгресса. Несмотря на то, что компании уже давно являются частными, они обладают привилегией сохранения конфиденциальности в отношении данных по их финансовому состоянию и свободы от регистрации эмиссии в комиссии по биржам и ценным бумагам, в отличие от рядовых ипотечных компаний, для которых это является обязательным.

Состояние, близкое к банкротству, компаний Fannie Mae и Freddie Mac в 2008 году стал серьезным кризисным срывом на рынке недвижимости. По решению 43-го президента США Джорджа Буша-мл. и при поддержке кандидатов в президенты Барака Обамы и Джона Маккейна в сентябре 2008 года министр финансов Генри Полсон объявил о переходе Fannie Mae и Freddie Mac под контроль государства. Решение администрации Буша о введении госуправления в компаниях поддержала Федеральная резервная система (ФРС) США. Финансовые директора двух крупнейших ипотечных корпораций США Дэниэл Мадд и Ричард Сайрон, которым Америка и обязана своим финансовым кризисом, были уволены без выходного пособия.

Взяв под государственный контроль «гигантов» ипотечного рынка, Правительство США рассчитывает поспособствовать как можно более быстрому преодолению экономического кризиса. 6 сентября 2008 года директор Федерального Агентства по Финансированию Жилья (FHFA) Джеймс Локхарт принял компании под надзор государства. Министерство Финансов выделило необходимые средства для поддержания обеих компаний на плаву и предотвращения дальнейшего разрастания кризиса в сфере ипотеки. За 2008 год корпорация Freddie Mac потеряла 50,1 миллиард долларов, чистые убытки Fannie Mae составили по итогам года почти 60 миллиардов долларов.

По материалам:

Federal National Mortgage Association или сокращенно Fannie Mae - одна из крупнейших ипотечных компаний США . Ее часто связывают с другой ипотечной компанией - Freddie Mac . Fannie Mae и Freddie Mac - одни из первых жертв ипотечного кризиса США, который привел к мировому кризису. Обе компании стали владельцами большого количества "токсичных активов", которые неоднократно выкупались при финансовой поддержке правительства США. Акции Fannie Mae торгуются на площадке OTC BB.

История компании Fannie Mae

Была основана в 1938 году по инициативе Рузвельта для организации вторичного рынка ипотечных займов. Является главным виновником первого кризиса в США - ипотечного . Задолго до этого, в эпоху Великой Депрессии, Рузвельт верил, что поступает правильно. Компания была основана для того, чтобы обеспечить коммерческие банки федеральными деньгами для финансирования строительства в попытке поднять уровень жизни населения. Fannie Mae организовала рынок вторичных ипотечных займов, что позволило банкам выпускать обеспеченные бумаги. После начала ее работы в стране должно было стать больше доступного жилья. Первые 30 лет Fannie Mae была безусловным монополистом на рынке.

1950 - компания выкуплена Федеральным залоговым агентством (Federal Loan Agency). После M&A-сделки Fannie Mae стала одним из подразделений агентства.

1954 - изменена форма собственности Fannie Mae. Теперь это организация со «смешанным правом собственности». Государство оставалось владельцем привилегированных акций, в то время как частные инвесторы могли быть держателями обыкновенных акций.

1968 - Fannie Mae становится частной компанией. Это было необходимо правительству, так как подобным образом можно было нивелировать долги, которые отражались на федеральном бюджете. В том же году компания подверглась разделению: под тем же названием продолжило работать одно ипотечное агентство, а второе, государственное, получило название Government National Mortgage Association, сокращенно "Ginnie Mae".

По сути компания Fannie Mae играла на одном поле с Freddie Mac и The Federal Home Loan Banks. Они конкурировали на рынке ипотечного кредитования. Так, для предоставления наилучших условий семьям со средним и низким уровнем дохода Fannie Mae запустила специальный продукт - 30-летний кредит с фиксированной ставкой и низкими процентными взносами.

В 2003-2004 годах в Соединенных Штатах разразился кризис ипотечного кредитования.

К 2006 году количество заемщиков, которые не смогли расплачиваться по кредитам, достигло пикового уровня. Соответственно, объемы выкупа домов резко увеличились. Цены на жилье упали. Власти страны попытались сохранить авторитет компаний, предоставив агентствам возможность получать государственные займы по льготным ставкам и аннулировав существовавший ранее запрет на выкуп их акций МинФином.

Но это не помогло. В результате к августу 2008 ценные бумаги Fannie Mae и акции Freddie Mac просели на 90% по сравнению с предыдущим годом. Агентства оказались на пороге банкротства.

7 сентября 2008 - Федеральное агентство по жилищному финансированию берет под контроль деятельность компаний. Это было, практически, самым серьезным вмешательством государства в частные рынки. Генеральные директора организаций ушли в отставку.

История такой компании, как Fannie Mae, в полной мере отражает ход американского кризиса в области ипотечного кредитования. Если в декабре 2007 года капитализация организации достигала 44 миллиардов долларов, то к июлю 2008 года она упала до 11, 5 миллиарда.

Сейчас генеральным директором Fannie Mae является Дэниел Мадд.

Корпорация «Фэнни Мэй» была учреждена конгрессом США в 1938 г. как полностью государственная корпорация. С 1954 г. «Фэнни Мэй» преобразована в государственно-частную корпорацию, часть акций которой принадлежали частным владельцам, а часть? федеральному правительству. В 1968 г. корпорация была разделена на две корпорации: государственную компанию «Джинни Мэй» и корпорацию, сохранившую прежнее название? «Фэнни Мэй» и ставшую впоследствии полностью частной компанией.

Задачи. «Фэнни Мэй» представляет собой один из важнейших институтов на вторичном ипотечном рынке США. Деятельность этого института направлена на увеличение ликвидности рынка ипотечных кредитов и тем самым на улучшение распределения инвестиционного капитала, предназначенного для финансирования покупки жилья. Первоначально «Фэнни Мэй» приобретала лишь ипотечные жилищные кредиты, застрахованные Федеральной жилищной администрацией (ФЖА) или гарантированные Департаментом по делам ветеранов (АДВ). Однако начиная с 1970 г. она получила право покупки и стандартных (conventional) ипотечных кредитов, не подлежащих такому страхованию, но отвечающим стандартам «Фэнни Мэй».

Функции. «Фэнни Мэй» занимается покупкой ипотечных кредитов, застрахованных и гарантированных ФЖА и АДВ, а также стандартных (conventional) кредитов, обеспеченных ипотекой имущества в виде односемейных домов или квартир в многоквартирных домах. Корпорация выступает в качестве долгосрочного инвестора в ипотечные кредиты и проводит в жизнь программу выпуска сквозных ипотечных ценных бумаг.

«Фэнни Мэй» принимает на себя обязательства по покупке ипотечных кредитов, соответствующих установленным условиям, у выдавших их кредитных учреждений, с которыми она имеет договорные отношения. Эти обязательства распространяются: 1) на гарантированные ФЖА и АДВ кредиты с фиксированным процентом, с возрастающей суммой выплат, самоамортизирующиеся кредиты, а также кредиты с переменными процентными ставками; 2) стандартные (conventional) не гарантированные государственными организациями кредиты с фиксированным процентом, с переменным процентом.

В дополнение к своим стандартным программам финансирования приобретения кредитов путем выпуска сквозных ипотечных ценных бумаг «Фэнни Мэй» выпускает собственные обязательства (облигации, краткосрочные векселя).

«Фэнни Мэй» осуществляет выборочный контроль за обслуживанием приобретенных ипотечных кредитов. Среди компаний и банков, выдающих и обслуживающих ипотечные кредиты, с которыми работает «Фэнни Мэй», ? ипотечные компании, сберегательные и кредитные учреждения, сберегательные банки, коммерческие банки, кредитные союзы, финансовые компании.

Финансирование. «Фэнни Мэй» получает средства в процессе возврата средств по приобретенным ипотечным кредитам и в результате продажи на вторичном рынке сквозных ипотечных ценных бумаг на базе пулов ипотечных кредитов, эмитируемых через SPV. Часть своих доходов «Фэнни Мэй» получает за счет комиссионных за обязательства в рамках программ приобретения ипотечных кредитов, а также за счет комиссионных за предоставление гарантий по своим сквозным ипотечным ценным бумагам, обеспеченным ипотечными кредитами. «Фэнни Мэй» периодически выпускает структурированные ипотечные ценные бумаги (collateralized mortgage obligations, CMO), обеспеченные залогом ипотечных кредитов.

Контроль. Деятельность «Фэнни Мэй» осуществляется под контролем Департамента жилья и городского развития. Этот контроль включает в себя утверждение максимального отношения задолженности компании к собственному капиталу. В случае необходимости Министерство финансов США может рассмотреть вопрос об открытии «Фэнни Мэй» кредитной линии на сумму до $ 2,25 млрд, однако этот механизм еще ни разу не был приведен в действие.

Ценные бумаги «Фэнни Мэй», которые выпускаются с использованием конструкции траста и гарантий «Фэнни Мэй», не гарантируются и не страхуются федеральным правительством, однако классифицируются на рынке как низкорискованные в связи с особым статусом и историей данной корпорации.

Организация. «Фэнни Мэй» в настоящее время представляет собой частную корпорацию, акции которой принадлежат частным владельцам. Штаб-квартира «Фэнни Мэй» находится в Вашингтоне. Она осуществляет операции из своих пяти региональных контор, расположенных в Атланте, Чикаго, Далласе, Лос-Анджелесе и Филадельфии. Корпорация действует на основе устава, утвержденного конгрессом США. Из 12 членов совета директоров 5 назначаются президентом США, остальные выбираются акционерами.

Ценные бумаги «Фэнни Мэй» чрезвычайно разнообразны по своим характеристикам. Диверсификация инструментов объясняется двумя основными причинами: во-первых, разнообразием запросов инвесторов, каждый из которых нуждается в ценных бумагах определенного вида для включения в свои портфели; во-вторых, необходимостью управления рисками со стороны самой «Фэнни Мэй», что достигается путем построения структуры пассивов, учитывающей особенности активов компании.

Но основной сферой деятельности «Фэнни Мэй» на рынке ценных бумаг является выпуск сквозных ипотечных ценных бумаг с использованием SPV. «Фэнни Мэй» начала выпуск сквозных ипотечных ценных бумаг в 1981 г. По сквозным ипотечным ценным бумагам «Фэнни Мэй» гарантирует выплату основной суммы долга и процентного дохода вне зависимости от того, были ли собраны платежи от заемщиков или нет. В случае невозврата ипотечного кредита «Фэнни Мэй» производит досрочное погашение всей суммы основного долга по кредиту. В результате инвестор получает досрочные выплаты по сквозным ипотечным ценным бумагам

Американский «домик в деревне» рухнул, усугубив мировой финансовый кризис

Банковская система всех стран зависит от американских бумаг, обеспеченных недвижимостью, так что именно откровенный провал в ипотеке США стал если не первой причиной, то уж точно - первым поводом для всех нынешних экономических проблем, охвативших уже весь мир.

Ну что казалось бы нам до судеб американских компаний «Фанни Мэй» и «Фредди Мак»? Но, ведь, подишь ты, причиной всех «неприятностей» последних дней на нашем фондовом рынке стали именно эти американские ипотечные агентства. Как сообщил в Госдуме глава Счетной палаты Сергей Степашин, вложения российских резервов в облигации ипотечных корпораций США «Фанни Мэй» и «Фредди Мак» составляют около 30 миллиардов долларов,

Если первая волна финансового кризиса накрыла, прежде всего, банки, то вторая так или иначе должна была ударить по ипотеке.

«Фанни» и «Фредди» были «лицом» американского «общества равных возможностей» и его витриной. Еще в 1934-м в США была создана Федеральная жилищная администрация: для стимулирования кредитных организаций к выдаче жилищных займов малообеспеченным семьям, защиты ипотечных банков с помощью программы страхования жилищных займов. Четырьмя годам позже - Федеральная национальная ассоциация жилищных кредитов. Вот ее название на английском - Federal national mortgage association – и породило аббревиатуру, женское имя «Фанни Мэй».

Начав как национальная ссудосберегательная компания, предоставляющая местным банкам средства для кредитования покупки жилья клиентами при условии низкой процентной ставки, «Фанни» активно привлекала иностранные инвестиции. В 1968 году администрация президента Линдона Джонсона пошла на приватизацию государственной «Фанни», уже занявшей монопольное положение на рынке жилья: нужно было пополнить бюджет, обремененный вьетнамской войной. «Фредди Мак» - Federal home loan mortgage corporation - со статусом и функциями, аналогичными «Фанни», появился на свет в 1970-м. Федеральная власть заботилась о своих детищах, давая государственную гарантию обязательствам этих агентств, так что они могли привлекать заемные средства по рекордно низким ставкам. Американцы, всегда предпочитавшие иметь свой «домик», шли за помощью к «Фредди» и «Фанни», но именно они реализовывали американский вариант государственной программы «Доступное жилье» — мало кто из граждан страны сразу выплачивает сумму за приобретаемые ими дома полностью, практически все пользуются ипотекой.

Мы тоже воспользовались щедротами «Ф и Ф».

В начале этого года по решению руководства российского Минфина, 15 процентов средств Резервного фонда и Фонда национального благосостояния – то есть более 20 миллиардов долларов, было вложено в облигации 15 крупнейших госкомпаний.

В списке эмитентов бумаг – и те самые «Фанни» и «Фредди». Момент был выбран, вроде бы самый подходящий, прошедшей зимой, на исходе той самой, первой волны , когда котировки ипотечных ценных бумаг достигли локального минимума. После этого, по всем законам рынка, должен был начаться уверенный и длительный рост. И рост начался, причем - вполне уверенный. Только вот длительным он не получился, хуже того, акции «Фанни» и «Фредди» рухнули едва ли не ниже, чем не все остальные ценные бумаги, обращающиеся в США.

Совсем недавно, в последних числах августа, сообщалось, что в третьем квартале «Ф и Ф», гарантирующие 42 процента обязательств на ипотечном рынке США, должны погасить долги на 223 миллиарда долларов. Раньше их акции, упав, так и не смогли подняться. Так что крупнейшие банки Китая в начале сентября принялись выводить финансовые средств из ценных бумаг «Ф и Ф». Деньги «ушли» немалые, в долги ипотечных гигантов США было вложено до 500 миллиардов валютных резервов Китая.

Несколькими днями позже правительство Соединенных Штатов фактически национализировало «Фредди» и «Фанни», - эти организации были взяты под госконтроль.

Во главе ипотечных корпораций назначили госслужащих, американский Минфин приобрел в них пакеты акций, обеспечивающих правительству пакет в 79.9 процента. К тому же власти объявили: они готовы дополнительно вложить в компании по 100 миллиардов долларов.

Нам бояться особо нечего. Радоваться, правда, тоже: российские деньги лежат не в упавших акциях «Фредди» и «Фанни», а в облигациях, по которым причитаются процентные выплаты, а сдать их, пусть и с трудом, вообще-то можно просто по номиналу. На конец августа объем вложений – согласно данными отечественного Минфина – в облигации «Ф и Ф» составлял порядка 50 миллиардов долларов. Сегодня – меньше. Однако эта «игра на деньги» с очень большими ставками давно вызывала критику аналитиков в адрес нашего «финансового блока». Фонды разбухли от рублей – но они не могут лежать там мертвым грузом, еще древние настоятельно рекомендовали не зарывать таланты – такая тогда была валюта – в землю.

Наш фондовый рынок последние дни падал так, как не падал уже 10 лет, цены на нефть «свалились», наши банки в срочном порядке ищут наличность.

Жаль только вот, что главным источником средств для родных российских банков были кредиты именно западные - у которых сейчас со свободными деньгами туго, да к тому же они подняли стоимость кредитов на 2-3 процента. Сегодня в России уверенно говорят: ставки по отечественным ипотечным кредитам вырастут на 1-2 процента, а в ближайшие два года вполне могут подняться на 10-15 процентных пунктов. По расчетам аналитиков, и ранее ипотекой у нас мог воспользоваться лишь каждый пятый или шестой, сколько сограждан теперь смогут купить «доступное жилье», пока никто не считал…

Министр финансов Алексей Кудрин горячо одобрил решение американских властей, – напомнив нам о присутствии в чуть было не утонувших «Ф и Ф» наших родных, не американских денег. Он верил в светлое будущее и раньше, весной, когда акции ипотечных близнецов уже начали резко падать. «Мы не потеряли ни цента», - констатировал министр финансов. Отвечая на вопрос, почему Россия вкладывает свои резервы в ценные бумаги, в частности, США, он отметил, что «все страны, например, такие как Китай или Япония, размещают свои резервы в надежные консервативные инструменты, гарантированные и поддерживаемые государством. Мы также размещаем их в самые надежные инструменты. Никто не сомневается, что будет оказана господдержка американским компаниям, в облигации которых вложены наши резервы».

Тогда, объясняя выбор для вложения российских денег, руководитель нашего финансового ведомства, не стесняясь, называл саму операцию «помощью Америке», так как, по его справедливому, вообще-то, убеждению, если в США будет плохо, то хорошо в мире не будет никому.

Впрочем, вот уже больше года жизнь пытается убедить нас в обратном: в России продолжается экономический рост, благосостояние населения, судя по росту потребления, тоже не снижается.

Днями все тот же А.Кудрин заявил, что нам бояться нечего. Вообще нечего: «Риски есть, чем больше толчки мирового кризиса, тем больше рисков в России, но они не носят чрезвычайного системного характера». Это, конечно, не для «среднего ума», нам предлагается лишь верить в лучшее. Только вот угнетающая инфляция и новая волна мирового финансового кризиса, охватившая и Россию, плохо поддающийся контролю рост мировых цен на энергоресурсы, сомнительные перспективы американского доллара, на который завязана очень значительная часть отечественных финансовых резервов - не слишком радужные реалии сегодняшнего дня. На их фоне даже уверенный рост экономики не может по-настоящему радовать. В таких условиях любое государство ищет какие-то способы обеспечить собственную экономическую безопасность. И Россия здесь отнюдь не исключение.

У нас есть шансы более-менее благополучно миновать мировой кризис сообща, в рамках ограниченного региона, где существуют старые налаженные экономические связи и есть неплохие возможности обеспечить самодостаточный внешнеэкономический оборот хотя бы на некоторое время. Россия с ее ресурсами и промышленным потенциалом с этой точки зрения вполне подходит на роль некоего «центра» такого ограниченного региона. Опыт бывшего СССР, а если взять шире - СЭВ, подкрепленный более свежими наработками в масштабах СНГ, ШОС, ЕврАзЭС и иных современных интеграционных структур - будет тут как нельзя кстати.

Поэтому идея превратить российский рубль в региональную резервную валюту, которая, когда ее озвучили в российских верхах, смотрелась как дело некоего отдаленного будущего, становится весьма актуальной.

В принципе, именно в не самых широких региональных границах Россия может перевести большинство расчетов на рубль почти мгновенно - причем многие наши партнеры будут этому только рады, так как сэкономят на трансакционных расходах. Нам готовы платить в рублях именно за то, что мы экспортируем пока не слишком активно: техническую продукцию высокой переработки, а конкретно – машины, оборудование и готовые потребительские товары, хотя нередко и «отверточной сборки».

Тогда можно будет смелее переводить в рублевую форму и часть собственных резервов, вплоть до золотовалютных. Хотя бы потому, что это не только выгодно, но и лучше защищает средства от инфляции. Золото - ценность неизменно востребованная, причем не только со стороны ювелиров. Или – всерьез подумать об инициативе, вышедшей из недр российского минфина – в отношении швейцарского франка. Заменить именно им часть Резервного фонда, номинированного сейчас в евро и долларах, а также в долларовых ценностях, будет не так просто, как кажется, но идея - абсолютно здравая.

Не менее здравой, несмотря на фондовый кризис, смотрится и идея вложения средств в акции российских компаний.

Возьмите хотя бы наследство Анатолия Чубайса – разномастные генерирующие компании, территориальные и оптовые ТГК и ОГК, которые сейчас подешевели вдвое, а то и втрое. Иностранные инвесторы, владеющие в них действительно крупными пакетами, никуда не ушли. Но главное даже не это – у этих компаний реальные, а не виртуальные активы, электростанции, так почему бы не воспользоваться падением цен и не восстановить хотя бы частично, присутствие государства в энергетике?

Главное - чтобы готовящееся врачевание не привело к худшим результатам, чем сама болезнь.

Специально для Столетия